4. ECONOMIA 10.10.12

1. A PROVA DE FOGO DO X
2. A BELNDIA REVISITADA

1. A PROVA DE FOGO DO X
Aes em queda, prejuzos e debandada de executivos. O imprio X atravessa um mau momento e Eike Batista recorre ao ex-presidente Lula para chegar ao dinheiro de fundos de penso.
MALU GASPAR

     O dia 28 de junho de 2012 foi um divisor de guas para Eike Batista. O prego da bolsa ainda no fora encerrado quando o bilionrio chamou  sua sala Paulo Mendona, executivo trazido da Petrobras que ele apelidara de Dr. Oil, o homem que descobriu 9 bilhes de barris de petrleo. A conversa comeou civilizada, mas terminou mal. Em poucos minutos, Mendona estava demitido. Depois de admitir que s conseguiria produzir 5000 barris dirios de petrleo em 2012, um quarto dos 20.000 barris prometidos ao mercado, a OGX, que o Dr. Oil presidia, acabara de perder 40% de seu valor em bolsa. Tudo isso em apenas dois dias. Nas semanas seguintes, o homem mais rico do Brasil circulou pelos corredores do grupo EBX com o semblante devastado. O mercado pune, repetia. Desde aquela tarde de junho, aes em queda, balanos no vermelho, debandada de executivos e boatos sobre a iminncia de quebra do imprio X passaram a fazer parte do cotidiano do bilionrio. Eike sabe que enfrenta um momento crucial, mas j est saindo das cordas, com a ajuda de um personagem de peso, o ex-presidente Luiz Incio Lula da Silva.
     De acordo com dados da consultoria Economtica, desde junho as empresas de Eike perderam 16 bilhes de reais em valor na bolsa. O prejuzo acumulado de 1,1 bilho de reais no ano deixa pouca esperana de que o bilionrio v entregar aos acionistas o lucro prometido de no mnimo 1 bilho de dlares. Banqueiros recitam de cor uma conta segundo a qual as empresas X, endividadas, teriam caixa para no mximo dois anos  ou seja, antes que as empresas comecem a faturar alto. O fato de a grande maioria das previses no ter se cumprido (veja o quadro) no ajuda. Eike rebate todas as avaliaes que o pem a nocaute. O mais certo  que sua situao no era to excepcionalmente brilhante no passado, nem  to desesperadora agora. A realidade est entre esses dois extremos. Eike garante ter financiamento suficiente para tocar a petroleira, ampliar duas minas e colocar em funcionamento dois portos, sete termeltricas e um estaleiro. Diz ele: Projetos dessa magnitude atrasam em qualquer lugar do mundo. Mas deixa eu entregar meus gigantes e tudo isso vai passar. A, quero ver o que vo dizer.
     Em ambiente to inspito, o empenho de Lula tem-se revelado providencial. O ex-presidente e o bilionrio estiveram juntos pelo menos trs vezes desde o fim de maio, quando Lula visitou o escritrio do grupo EBX no centro do Rio de Janeiro. Os dois tambm falam bastante ao telefone. Segundo Eike, discutem questes macroeconmicas. Eu sou o executor da viso de Lula para o Brasil, gosta de dizer. Nos crculos ntimos da presidente Dilma Rousseff e em encontros com empresrios, Lula tem sido incansvel na defesa do amigo. Nas palavras do petista, a trajetria de Eike seria um retrato da ascenso econmica do Brasil no meu governo. O ex-presidente patrocinou a aproximao entre o bilionrio, Dilma e Maria das Graas Foster, presidente da Petrobras  uma seara em que ele era considerado inimigo at pouco tempo atrs. No fim de abril, Dilma visitou o Porto do Au, que est sendo construdo pela LLX no Rio, com Graa na comitiva. Disse Dilma: No h e no deve haver concorrncia entre Petrobras e OGX. Mais empresrios deveriam ter a viso do Eike Barista.
     Os primeiros resultados concretos dessa aliana poltico-empresarial apareceram em agosto. A OSX fechou com a Petrobras um contrato de 900 milhes de dlares para montar duas plataformas de produo para o pr-sal. Foi apenas o comeo. Mas a sada mesmo para Eike chama-se Sete Brasil  empresa que  formada com capital de fundos de penso de estatais e dos bancos Bradesco, BTG Pactual e Santander e contrata equipamentos para o pr-sal. Ela funciona como um brao de investimento da Petrobras, cujo endividamento  limitado por lei. Lula parece ter muita influncia na Sete Brasil. Eike deseja que ela encomende duas sondas  OSX, negcio que poder render algo como 6 bilhes de dlares em quinze anos. Seria um prmio de consolao. O que Eike queria mesmo  vender toda a OSX para a Sete Brasil. O negcio chegou a ser discutido nas ltimas semanas por representantes das duas empresas. Por enquanto, nada ficou decidido. Eike tambm est prestes a fechar com a operadora grega de plataformas Ocean Rig, que vai fornecer cinco sondas  Petrobras. A OSX quer produzir as sondas. So, todos, negcios fundamentais para Eike, uma vez que suas companhias so interdependentes. Os portos foram criados para exportar, entre outros produtos, o minrio da MMX. Ambos contratam energia das usinas da MPX, que usa carvo da CCX e o gs da OGX. A petroleira, alis, deveria ser a maior cliente dos estaleiros da OSX. Mas, com a queda nas estimativas de produo, encomendas passaram a ser suspensas.
     Eike nega que esteja vendendo a OSX. Ele diz ser vtima, ao mesmo tempo, do mau momento econmico mundial, que castiga as bolsas de valores ao redor do mundo; de fundos que esto especulando com suas aes; de intrigas de rivais empresariais e de ex-executivos. Sua fortuna chegou a valer 34,5 bilhes de dlares. No mercado se dizia que nem Bill Gates ganhou tanto com o Power Point  uma brincadeira com o fato de Eike, sem ter o que exibir no mundo real, abusava do programa da Microsoft nos road shows para atrair investidores. Maldade. Em 2008, ele vendeu por 5,5 bilhes de dlares  Anglo American parte das minas ainda em implantao da MMX. Ganhou 3,5 bilhes de dlares e distribuiu 2 bilhes aos acionistas. O mercado ficou babando por Eike. Enfatuados, os investidores ignoraram sinais evidentes de que estava fora das expectativas racionais um novo negcio to bom quanto o feito por Eike com a Anglo American. As promessas comearam a desgarrar da realidade. Entre outubro de 2009 e abril de 2012, a OGX emitiu 48 comunicados ao mercado relatando a presena de indcios de hidrocarbonetos no lquido que jorrava de seus poos de petrleo. S esse fator no permite fazer nenhum prognstico sobre o tamanho das reservas e muito menos sobre a viabilidade da extrao ou a qualidade do petrleo. Por intil, a Petrobras no emite esse tipo de comunicado.
     A sorte de Eike se inverteu. Duas dezenas de executivos deixaram o grupo, parte demitida e parte insatisfeita com os cortes nos pacotes de remunerao lastreados em aes que podiam vender. No somos mais um grupo s de projetos. De agora em diante, s recebe bnus quem apresentar resultado, diz um executivo envolvido na renegociao de 200 desses pacotes. A nova estrela da companhia  o tunisiano Aziz Ben Ammar, que Eike conheceu na noite europeia. Sua funo  prospectar investimentos, especialmente no mundo rabe. A compra de uma fatia da AUX, que tem minas de ouro na Colmbia, pela estatal Qatar Mining, por 2 bilhes de dlares, seria obra de Ben Ammar. Quem tem mais chance de convencer um rabe a investir conosco? Um jovem bem-educado de pele marrom ou um banqueiro judeu de olhos azuis?, diz um executivo das empresas X. Eike cobre as apostas de quem prev sua derrocada. Diz ele: O jogo  pendular. Logo estarei em alta de novo, com mais empresas na bolsa. No h ningum no Brasil com projetos como os meus. Ele ainda tem como meta tornar-se o homem mais rico do mundo em 2015? Responde Eike: , agora vai demorar mais um pouquinho

PROMETEU, MAS AINDA NO ENTREGOU
Depois de a petroleira OGX revisar suas estimativas de produo, os investidores submeteram a escrutnio as previses do bilionrio. Pelo visto, no gostaram do resultado. Desde junho, as empresas do grupo EBX perderam 16 bilhes de reais, ou 30% de seu valor, na bolsa.

PREVISO: As companhias fechariam 2012 com lucro de, no mnimo, 1 bilho de dlares (2 bilhes de reais)
O QUE ACONTECEU: O prejuzo j  de 1,1 bilho de reais; Eike diz que  apenas uma questo contbil e que o lucro vir no ano que vem

PREVISO: A OGX produziria, em 2012, 20.000 barris de petrleo por dia. Suas reservas eram estimadas em at 10 bilhes de barris
O QUE ACONTECEU: As estimativas foram infladas; a produo de fato est em 5000 barris por dia, e as reservas hoje esto em 395 milhes de barris

PREVISO: O Porto do Au, da LLX, comearia a operar em 2011, embarcando 63 milhes de toneladas de minrio e abrigando duas siderrgicas, um estaleiro e um polo metal-mecnico
O QUE ACONTECEU: O porto ainda est em obras e s comea a operar em 2014

PREVISO: A OSX, de estaleiros, previu fornecer 49 sondas e plataformas  OGX e arrecadar 30 bilhes de dlares at 2020
O QUE ACONTECEU: A OGX j suspendeu quatro encomendas, mas a empresa recebeu dois pedidos da Petrobras e deve receber mais dois at o fim do ano

PREVISO: A MPX, de energia, inauguraria quatro usinas entre julho de 2011 e julho de 2012
O QUE ACONTECEU: Os processos de licenciamento ambiental e o tempo ruim atrasaram as obras; as usinas s ficam prontas em maro ou abril de 2013

PREVISO: A MMX produziria 18,5 milhes de toneladas de minrio em 2011 
O QUE ACONTECEU: A mineradora extraiu 8,7 milhes de toneladas no ano passado

PREVISO: A MMX embarcaria 50 milhes de toneladas de minrio no Porto Sudeste, no Rio, a partir do segundo semestre de 2011
O QUE ACONTECEU: A construo atrasou. O porto s comea a funcionar no segundo trimestre de 2013, com parte da capacidade prevista

COM REPORTAGEM DE HELENA BORGES


2. A BELNDIA REVISITADA
A abertura da economia e o fim da inflao deixaram o Brasil mais justo e menos desigual. Em novo livro, pai do Real aponta os riscos de um retrocesso.
GIULIANO GUANDALINI

     Era uma vez o pas que mais crescia em todo o mundo. Sua riqueza aumentava a um ritmo invejvel, superior a 10% ao ano. Porm os lucros do progresso beneficiavam, acima de todos, uma frao de seus habitantes, justamente aqueles mais ricos. O ento chamado czar da economia afirmava no haver motivo para preocupaes. Primeiro seria necessrio fazer crescer o bolo da economia, para depois dividi-lo. Esse pas, na fbula criada pelo economista Edmar Bacha, era a Belndia, a ilha dos contrastes, onde a maior parte da populao vivia to miseravelmente quanto na pobre ndia e uma minoria desfrutava um padro de vida belga. A fbula O rei da Belndia, publicada em 1974 no jornal esquerdista Opinio por indicao do economista Celso Furtado, foi a maneira alegrica encontrada por Bacha, sob a censura, para explicitar a crescente desigualdade social nos anos do milagre econmico brasileiro. Em 1960, os 10% mais ricos da populao detinham 40% da renda total. Dez anos depois, esse porcentual subiu para 47%. Em 1980, chegou a 48%. A parcela da renda nas mos dos 10% mais pobres, em contrapartida, caiu de 2% em 1960 para um msero 1% nas dcadas seguintes. A ditadura legou uma das naes mais desiguais do mundo, cujos 10% mais ricos na diviso dos rendimentos ganhavam cinquenta vezes o valor obtido pelos 10% mais pobres.
     A fbula reaparece agora no captulo inicial de Belndia 2.0 (Civilizao Brasileira, 362 pginas, 59,90 reais), uma coletnea de artigos e ensaios econmicos escritos por Bacha nas ltimas quatro dcadas. Ao completar 70 anos, ele acreditou ser um momento oportuno para reeditar alguns de seus textos mais populares e influentes, aqueles de interesse do pblico no especializado, alm de publicar pela primeira vez trabalhos antes apenas disponveis em ingls e artigos recentes sobre as novas metas a ser alcanadas pelo pas. No conjunto, os captulos deslindam um panorama da economia brasileira desde o governo militar at os dias atuais. Bacha, afora seu talento como professor de economia, fala a partir da perspectiva de quem participou diretamente dos acontecimentos. Foi presidente do IBGE no governo Jos Sarney (at pedir demisso por causa de tentativas de manipulao nos ndices de preos) e comandou o BNDES no incio do governo Fernando Henrique Cardoso. Foi um dos pais do fracassado Plano Cruzado e tambm do bem-sucedido Real. A propsito de sua experincia no Cruzado, escreveu a divertida fbula O fim da inflao no reino de Lisarb, o pas dos contrrios (na ironia, Lisarb  Brasil de trs para a frente). Na anedota, economistas renem-se no Sambdromo para debater como derrotar a inflao. Onde tudo era do avesso, nunca se chegava a uma resposta clara sem embaralhar causas e consequncias.
     O Brasil evoluiu desde os tempos de Belndia e de Lisarb. A democracia se consolidou. A estabilidade monetria e a queda gradativa nas taxas de juros reverteram a dinmica de concentrao de renda. Contriburam o Bolsa Famlia e outros programas sociais. Como resultado, os rendimentos dos pobres passaram a crescer mais rpido que os dos ricos. Entre 2001 e 2011, a renda dos 10% mais pobres avanou 91%, ao passo que a dos 10% mais ricos aumentou apenas 17%. Como disse o economista Marcelo Neri, presidente do Ipea, na nova Belndia o lado pobre do Brasil cresce tanto quanto a economia da ndia, e o lado belga est to estagnado quanto os pases europeus. Se o filme corre favoravelmente aos pobres, o instantneo fotogrfico revela um pas ainda extremamente desigual. O decil superior abocanha atualmente uma fatia de 39% do bolo da renda. Nos Estados Unidos, a mais desigual entre as naes desenvolvidas, o dcimo mais rico fica com uma parcela de 30%. Na ndia, o topo superior recebe 31% dos rendimentos, e na Blgica, 28%. Pelos clculos de Neri, sero necessrias duas dcadas, pelo menos, para a desigualdade recuar a um nvel similar ao americano.
     O Brasil tem melhorado, mas o ritmo frustra. O PIB nos pases emergentes da sia e em alguns na vizinhana da Amrica do Sul avana em velocidade superior. O desalento diante do crescimento baixo traz a ameaa, na avaliao de Bacha, de o governo brasileiro, na nsia de estimular o PIB a todo preo, alimentar os germes da cultura inflacionria que pareciam ter sido banidos. A inflao deixou de ser combatida com o mesmo rigor, o protecionismo est em alta e a poltica industrial favorece um punhado de empresas escolhidas. O resultado pode ser um retorno ao capitalismo de compadrio, adverte Bacha.
     O economista prope, como alternativa, uma poltica de aes construtivas, sem atalhos improvisados, para diminuir definitivamente a taxa de juros. O primeiro ponto seria a aprovao de um teto para o crescimento nos gastos pblicos. Assim a necessidade de financiamento do governo diminuiria. Outro ponto seria reduzir o crdito subsidiado dos bancos pblicos. Por fim, Bacha sugere estabelecer uma meta de inflao mais restritiva, de 3% ao ano, abaixo dos 4,5% do alvo atual: A convergncia da taxa de juros e da inflao para padres internacionais completaria a estabilizao iniciada pelo Real.
     No existe economista que no almeje ver o Brasil no time das naes desenvolvidas. A diferena est na frmula para chegar l. Diz Bacha: perigo est em buscar solues do passado, em vez de desenvolver novas solues com base no fluxo constante de conhecimentos. Barreiras comerciais, controle de preos e manipulao de reajustes so solues fracassadas do passado. Nada surpreende, entretanto, no pas dos contrastes e dos contrrios. O ministro que engordou o bolo sem dividi-lo voltou a ser um dos conselheiros mais influentes no reino da Belndia  e at a presidente, que quarenta anos atrs era uma das presas polticas durante a ditadura, ouve os conselhos dele. 

A DIVISO DO BOLO
As dcadas de economia fechada e inflao fora do controle alargaram a diferena nos rendimentos entre pobres e ricos. A desigualdade, ainda elevada, comeou a cair com o real e a estabilidade monetria.
Fonte: IBGE
PARTICIPAO NA RENDA TOTAL
1960
10% mais pobres: 1,9%
10% mais ricos: 39,6%

1990
10% mais pobres: 0,8%
10% mais ricos: 49,7%

2011
10% mais pobres: 1,6%
10% mais ricos: 39,3%


